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煤炭石油欧盟救助方案将刺激股价但需求面疲弱难有趋势性机会

发布时间:2019-08-14 18:34:03

煤炭石油:欧盟救助方案将刺激股价 但需求面疲弱难有趋势性机会 2012-07-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

秦皇岛动力煤价大幅下跌,国际动力煤价强劲反弹秦皇岛港动力煤价上周大幅下跌,国内动力煤产地价格也普遍回落。上周秦皇岛港山西优混(5500大卡)和大同优混(5800大卡)分别下跌40/25元/吨至665元/吨和755元/吨,国内动力煤产地价格中山西大同/朔州地区下跌10- 0元/吨,陕西、贵州地区也普遍回落。冶金煤价格也普遍回落,无烟煤主产地价格平稳。

河北焦煤价格普遍回落50-60元/吨,山东、宁夏下调20元/吨。贵州水城地区也下跌了60元/吨。纽卡斯尔港6,000大卡动力煤价显著反弹,昆士兰硬焦煤价保持稳定。上周纽卡斯尔港6,000大卡动力煤价反弹4.4%至86.8美元/吨,折算到广州的到岸价比国内动力煤价低80元/吨;截至6月29日昆士兰硬焦煤价为219.8美元/吨,相比前一周基本保持稳定,折算后比国内价格低28元/吨。

秦皇岛港煤炭库存有所回落,煤炭下游需求仍然疲软秦皇岛港上周煤炭库存(6月25日-7月1日)回落4.6%至857.4万吨,截至6月10日我国重点电厂煤炭库存上升至9 1 万吨,库存天数28天。上周秦皇岛至广州和上海的海运费继续回落0.6%/ .1%,接近2009年的历史低点。

煤炭下游需求继续疲软。钢铁总体库存小幅上涨,钢价普遍回落(螺纹钢价格下跌0.7%,冷轧薄板下跌0.9%)。化工产品尿素价格下跌 .5%至2 06元/吨,甲醇价格小幅反弹1%至2517元/吨。上周我国华北和华南地区水泥价格分别回落 .1%/1.5%。我们跟踪的主要焦炭价格中河北和贵州部分地区回落 0-70元/吨,天津港一级冶金焦也下跌了 0元/吨。

投资观点:欧盟救助方案将刺激股价,但需求面疲弱难有趋势性机会欧盟峰会达成新的救助方案,允许救助资金直接注资银行以及购买重债国债券,我们认为这将对股价起到短期刺激作用。但电厂库存持续攀升至历史高位,海运费和下游产品价格的走软预示需求面仍疲软,我们认为煤炭股的趋势性机会仍需等待。首选股:冀中能源(估值具有相对优势,将继续推动收购母公司煤炭资源),兰花科创(公司煤炭产量有持续增长,二季度尿素价格走强支撑公司上半年业绩),潞安环能(母公司存在进一步的资产注入空间),盘江、平庄和山煤仍位于我们的买入名单。

主要风险下行风险:欧洲债务风险虽然已有一定暴露,但可能并未终结;国内固定资产投资增速放缓影响煤炭需求。上行风险:经济刺激政策超出预期拉动煤炭需求。

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