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化工:ADAMA是一个什么样的公司 荐1股

发布时间:2019-12-04 07:55:01

化工:ADAMA是一个什么样的公司 荐1股 2014-05-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

我们撰写本报告的目的和背景中国化工集团内部整合农药资产的大思路市场逐步开始重视:ADAMA和沙隆达的业务整合是最重要的一个环节。但是,市场对ADAMA的认识还停留在纸面上,我们期望通过本次对ADAMA的完整梳理,来探索未来中国农药行业竞争格局的雏形。沙隆达作为整合的重要平台,无疑无论何种形式的方案对公司发展皆具有明显的推动。此报告谨作为我们持续跟踪农化的第六篇系列报告。

ADAMA的历史就是一部并购史ADAMA通过在全球范围内不断的并购及开拓,目前已经在全球拥有近50个分支机构,产品方面拥有120个有效成分、500多个制剂,其产品主要销往世界120个国家及地区。我们通过仔细梳理公司自1996年以来的并购案件,可以发现,ADAMA的发展主要集中在两种模式:1、直接收购海外农化企业股权;2、买断专利药巨头公司产品生产、销售权。而在ADAMA的发展道路上,最重要的一件事是2010年中国化工集团斥14.4亿美金巨资收购其60%股权。

ADAMA的优势是什么?ADAMA的优势在于:

1、强大的产品库;2、成熟的销售渠道。

这两者正在国内企业进军全球业务最为缺少的。

战略重塑,有望成为国内农药巨头之一中国化工集团在国内的农药业务主要集中在原药生产,沙隆达是旗下优质的资产之一。中国化工集团推动ADAMA业务整合的决心逐步明朗,且ADAMA在201 年年报中曾经明确提出两点工作:1、推进和中国化工集团旗下其它资产的整合;2、更加重视中国市场。据此,我们认为未来以ADAMA-沙隆达为代表的中国化工集团系将成为国内农化领域的巨头之一。

继续推荐沙隆达维持201 年7月28日发布的沙隆达深度报告《投资拐点,投资盈利放大》中对公司的推荐评级:公司是受益农药繁荣最为明显的标的,目前依然处于盈利持续放大的过程中;与ADAMA的整合为公司长远发展打开空间,预计2014-2015年公司每股收益1.07、1. 0元,继续推荐。

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